Impacto microeconómico de la financiarización en las pequeñas empresasel caso español

Resumen

Desde una perspectiva empírica, el análisis de la financiarización puede acometerse bajo dos puntos de vista: macroeconómico y microeconómico. El primero de ellos englobaría, desde una perspectiva agregada, la observación de la influencia creciente de las transacciones financieras, el excesivo dominio de los mercados financieros y como las financias globales alteran la lógica de la economía industrial. En relación con esta última, el plano microeconómico persigue el estudio de la financiarización dentro de las empresas a través del análisis de sus balances y cuentas de resultados. La presente investigación trata de interrelacionar dichos ámbitos desde una óptica empírica y verificar si existe relación causal entre ambos. Partiendo de una base de datos de 42.873 empresas manufactureras españolas de menos de 100 trabajadores y a través del cálculo de una Tasa de Financiarización para el período desde 1995 hasta 2017, se demuestra, por una parte, que la financiarización desde una perspectiva macroeconómica es un factor clave en la última crisis y, en segundo término, que dicha crisis provoca un cambio en el comportamiento de las empresas: a partir de 2010 se desvinculan las inversiones en capital fijo y los beneficios, constatándose la existencia del efecto tijera entre ambos.